Cumartesi , 25 Mayıs 2019

QE3 İşe Yaradı Mı?

90’ların sonu ve 2000’lerin başı ekonomistlerin Fed Başkanı Alan Greenspan‘in balonlarına kafa yorduğu bir dönem oldu. Önce dot.com balonu, ardından konut sektöründeki yaşananlar sadece ABD’yi değil gezegeni uzun sürecek bir yavaş gelişme trendine soktu. Alan Greenspan‘den sonra Fed’in başına gelen Ben Bernanke ise Alan Greenspan’in politikalarına benzer bir yaklaşımla gevşek para politikasını sürdürdü. Bunun için QE1, QE2, Operation Twist ve son olarak QE3 ismi verilen programları uygulamaya soktu. Şimdi QE3 açıklandığında Ben Bernanke’nin açıklamalarına geri dönelim (Ekonomi dünyası için çok önemli açıklamalar yapıldığından konuşmanın metninin bir bölümü aynen hafızamda kalmış). …

Devamını oku »

Gazze’de Ateşkes ve Petrol Fiyatları

Politikanın en kirli yapıldığı yeri sorusuna bugün verilecek en iyi cevap Ortadoğu’dur. İsrail’de genel seçimlere kısa bir zaman kala anlamsız şekilde patlak veren çatışmalar yine onlarca hikayeyi kötü sonla bitirdi. Dün başlatılan ateşkes görüşmelerinden sonuç alınamaması gerilimi iyice artırmıştı. Üstüne bir de bugün Tel-Aviv’de bir otobüste patlama olması ateşkes beklentisini iyice azaltmışken Kahire saatiyle saat 21:00’de ateşkes sağlandı. Peki çıkan çatışmaların piyasadaki etkileri ne oldu? En iyi gözlem tabii ki de petrol fiyatları üzerinde yapılıyordu. Bölgede patlayan her bomba petrol fiyatların üzerinde yukarı yönlü fiyat baskısı yaratan spekülasyonları destekledi. Tabi …

Devamını oku »

Emtia Devri Bitti Mi?

Citi analisti Edward Morse‘a göre bu sorunun cevabı evet. Analistin bu kanıya varmasına destek sağlayan nokta ise Çin’in büyümesinin ve yatırımlarının azalacağını öngörmesi. Piyasada tarihi bir deklarasyon olarak yorumlanan bu raporda Çin’in büyüme hızının 2020’de %5,5’a kadar düşeceği tahmin ediliyor. Aynı zamanda yine bu rapora göre 2001-2009 yılları arasında ortalama %13,6 büyüme hızına sahip olan yatırımlar 2020’ye kadar %6,2 ile büyüyecek. Rapora konu edilen emtiaların sanayi emtiaları olduğunu da belirtmem gerek. Yatırımların ve büyümenin azalmasının üretim kesiminin ihtiyaç duyacağı ham madde talebini bastırmasıyla fiyatların aşağı çekilmesi ise muhtemel görünüyor. Ayrıca …

Devamını oku »

Kaybeden Japonya Mı?

2008 krizi bize maalesef Keynesyen görüşün yeniden doğup hakim politika olabileceğini gösterdi. Bu amaçla gelişmiş ülkelerin ekonomilerini desteklemek için faizleri düşük tutup paranın maliyetini dolayısıyla hem yatırımları hem de tüketimi artırmaya çalıştıklarını gördük. Peki bugün dünyanın en iyi değer ölçücü aracı altın ise bu para birimlerinin değerleri altın ile kıyaslandığında nasıl oldu? Elbette ki altın fiyatlarının rekor düzey oluşması bu para birimlerinin aslında değer kaybettiği anlamına geliyor. Fakat Japon Yeni’nin diğer para birimlerine göre daha sağlam durduğunu, diğer bir deyişle daha pahalı durduğunu belirtmek gerekiyor. Yıllardır ülkede faizlerin %0’a yakın …

Devamını oku »

ABD Tahvil Piyasasında Fed Etkisi

Kapitalizm tarihini aynı zamanda da spekülasyonlar tarihidir. Serbest piyasa mekanizmasının en büyük işlevi olan etkin fiyat oluşumu için de bu spekülasyonlar gereklidir aslında. Tabi kapitalizm aynı zamanda da kamu müdahalesini, kamunun ekonomi için payını dışlayan bir iktisadi felsefe güder. 2008’de Lehman Brothers’ın çöküşüyle “işte başladı” dediğimiz küresel mali kriz karşısında Fed’in izlediği çözüm yolu para politikasını gevşetmek oldu. Fakat krizin temellerinin atıldığı 2002-06 döneminde de ABD’de son derece gevşek bir para politikası uygulanıyordu ve bu finansal kesimi besleyen fon musluklarının sonuna kadar açılmasını sağlayarak bazı önemli riskleri göz ardı edilebilir …

Devamını oku »

Çalışan Primleri

İşveren Uygulama Tebliği’ne göre Kısmen Prime Tabi Tutulacak ve Tutulmayacak Kazançlar GİRİŞ Sosyal Sigorta İşlemleri Yönetmeliğinin ilgili hükümleri doğrultusunda işveren yükümlülüklerine ilişkin uygulama esaslarını düzenleyen “İşveren Uygulama Tebliği” 01 Eylül 2012 tarih ve 28398 sayılı resmi gazete yayınlanarak yürürlüğe girdi. 28 Eylül 2008 tarihli ve 27011 sayılı Resmî Gazete’de yayımlanan “Aylık Prim ve Hizmet Belgesinin Sosyal Güvenlik Kurumuna Verilmesine ve Primlerin Ödenme Sürelerine Dair Usul ve Esaslar Hakkında Tebliğ” ise yürürlükten kalktı. Yürürlüğe giren İşveren Uygulama Tebliği’ne göre Kısmen Prime Tabi Tutulacak Kazançlar 1-Yemek Paraları (Yardımı) Sigortalılara yemek parası adı …

Devamını oku »

İngiltere Ekonomisinin Eksiği: Verimlilik

İktisat tarihinin bize öğrettiğinin tersine bugünün (şu an için) zorluklarla boğuşan ekonomileri gelişmiş olanlar.  İşsizlik gibi ekonomik bir problem genel olarak sanayileşmemiş her ülkenin sorunudur fakat bugün Sanayi Devrimi’nden sonra uzun zaman hem politik, hem ekonomik, hem de teknolojik liderliğiyle dünya ekonomisini hegomanyası altına almış ABD’de işsizliğin yapılacak seçimler öncesi belirleyiciliğinden bahsediyoruz. Sorun sadece ABD’de değil, Avrupa’nın pekçok gelişmiş kabul edilen ülkesinde de büyüyerek devam ediyor. Hatta dünyanın üçüncü büyük ekonomisi Japonya’da yaklaşık 20 yıldır süregelen ekonomik sorunlar silsilesi yaşanıyor. İngiltere’de ise ilginç bir anekdot var. Büyüme oranlarına baktığımızda İngiltere …

Devamını oku »

İş Güvenliği Uzmanlığı

İş Güvenliği Uzmanları İle Kısmi Süreli Sözleşme Yapılabilir 6331 sayılı İş Sağlığı ve Güvenliği Kanunu “işyerlerinde iş sağlığı ve güvenliğinin sağlanması ve mevcut sağlık ve güvenlik şartlarının iyileştirilmesi için işveren ve çalışanların görev, yetki, sorumluluk, hak ve yükümlülüklerini düzenlemek” üzere 30 Haziran 2012 tarihinde 28339 sayılı Resmi Gazetede yayınlandı. İş Sağlığı ve Güvenliği hizmetlerinde görevli iş güvenliği uzmanlarının nitelikleri, eğitimleri ve belgelendirilmeleri, görev, yetki ve sorumluluklarına dair usul ve esasları düzenleyen yönetmelikler ise taslak olarak yayınlandı. Kanunun amacı: İşyerinde iş sağlığı ve güvenliğinin sağlanması, Mevcut sağlık ve güvenlik şartlarını iyileştirilmesi …

Devamını oku »

IMF’den Avrupa Bankalarına Uyarı

Yukarıdaki grafiği Excel ile birkaç saniyede hazırladım. Elimde iki farklı zaman dilimine ait iki adet veriden oluşan bir set vardı, bu zaman serisi ile de böyle bir grafik hazırlamak gayet basit. İşi benimki kadar basit olmayanlar ise IMF analistleri. Onlar aylar boyunca çalışarak Avrupa bankalarının yapması gereken varlık satışı tutarını önceki tahminleri olan 3.8 trilyon dolardan 4.5 trilyon dolara çıkardılar. İlk açıklama geçtiğimiz Nisan ayında yapılmıştı ve altı ay içerisinde bu bankaların ihtiyaç duyduğu fon 800 milyar dolar arttı. Teknik analizciler her zaman trendi takip etmek önemlidir derler. Aynı fikirde …

Devamını oku »

Fakirin ekmeği: Mikrofinans mı olacak? (Mikrofinansa yüzeysel bir bakış)

Dünya nüfusunun, gelir taksimi neticesinde ortaya çıkan kişisel gelir ölçeğini kabaca sınıflandıracak olursak; yüksek-orta-düşük-muhtaç diye bölümlere ayırabiliriz. Yüksek gelir grubundakiler alın teri, sel suyu ve ya talih kuşu gibi vasıtalarla pastanın kaymaklı kısmını tabağına doldururken onların sayısının dünya nüfusuna oranladığımızda “bir elin parmaklarını geçmez” diye hayıflanırız. Orta kısım denen hareketliler grubu, her an sınıf değişimine müsait olan favori gruptur. Orta grup alın terine biraz da kısmeti ekleyebilirse bir üst tura güle oynaya geçebilir ancak derbi maçlarında nasıl kesinlik yoksa burada da yoktur. “Midyat’a pirince giderken evdeki bulgurdan olmak” da vardır. …

Devamını oku »

Yeni Ortadoğu: Güneydoğu Asya

IQ seviyeleriyle dünya ortalamasını geçecek kapasiteye sahip olduklarını düşündüğüm iki millet olan Japonlar ve Çinliler kimseciklerin yaşamadığı bir ada için ciddi bir siyasi gerilimin içerisinde. bunu tarihte daha önce biz ve Yunanlar bir arada başarabilmiştik. Aşağıdaki harika grafik daha önce bölgede yaşanan krizlerin sayısını, hangi ülkeler arasında yaşandığını ve on yıllık dilimler halinde yaşanan gerilimlerin sayısını ortaya koyarak son derece ciddi gözlemlerde bulunabilmemiz sağlıyor. Dünyada her belanın içinde kendine yer bulan demokrasi ve özgürlük ihraççısı ABD’yi de bu haritada görüyoruz. Bunun dışında pek geniş sınırlarıyla Çin, 61 siyasi kriz ile probabilistik …

Devamını oku »

Kapanışlarda Euro Aşkı

Pariteyi yakından takip eden herkesin dikkatini son birkaç işlem gününde Avrupa piyasaları kapanırken yaşanan alımlar çekmiştir muhakkak. Zira Avrupalıların işlem günün bitirirken kendi para birimlerine olan inançları artıyor olsa gerek yukarıdaki grafikte de görüldüğü üzere paritede ani yukarı hareketler gözüküyor. Tabi bunda dünyanın en başarılı merkez bankacılarından biri olan Mario Draghi’nin de etkisi olabilir. Kendisi güven veren bir adam. Bu arada Avrupa kapandı.

Devamını oku »

Euro Krizi Geri Döndü

Avrupa ülkeleri krizden çıkış noktasında devlet tarafından işçilere çukur kazdırıp doldurtarak gelir yaratılabileceği gibi tuhaf bir temele dayanan Keynesyen politikalara referans yaparken, piyasanın referansı da genel olarak psikoloji kitaplarına oluyor. Daha önce 10 yıl vadeli İspanyol tahvillerinin faizlerinin %6’yı geçtiğinde Avrupa ekonomisi hakkında rahatlıkla kriz haberleri yapabilen yayınlardan bahsetmiştik. Gün içerisinde İspanya (ve nedense Avrupa ekonomisi) pek çok kez krize girdi ve çıktı. Piyasanın, Mario Draghi’den beklentisi açıklamalardan fazlası olsa gerek. Bugün ayrıca hisse senetleri tarafında da Avrupa için kırmızı bir gündü. Açıkçası bugün Royal Bank of Scotland teknik analistinin …

Devamını oku »

İş Akdi Feshi

İş Akdi Fesihlerde Bir Aylık Süreler GİRİŞ 4857 sayılı İş Kanunu’nun 18 ve devamı maddeleri 19, 20 ve 21. madde oluşturmaktadır. Bu maddeler kapsamında feshin geçersizliği ve işe iade isteği olduğu açıktır. 4857 sayılı İş Yasası, 18, 19, 20, 21, 22 ve 29 maddeleri ile, bireysel ve toplu işçi çıkarma halinde, işverenin fesih hakkını sınırlayan, bu kapsamda iş güvencesine ilişkin hükümlere yer vermiş bulunmaktadır İş sözleşmesi feshedilen işçi, fesih bildiriminde neden gösterilmediği veya gösterilen nedenin geçerli olmadığı iddiasıyla fesih bildiriminin tebliği tarihinden itibaren bir ay içinde iş mahkemesinde dava açabilir. …

Devamını oku »

Piyasa Anomalisi Devam Ediyor

Anomali; beklenenin, olağanın, doğal akışın tersine olan bir durumu ifade etmek için kullanılan bir sözcüktür. Piyasalarda izlediğimiz hareketler ise bana kalırsa bir anomali. Detaylara girerken geçen hafta makro cephede gerçekleşen bir takım olaylara bakalım: Çin PMI verisi beklenenden kötü geldi, tüketim tarafında da art arda veriler kötü geliyor. Yumuşak iniş çöküşe dönüşebilir. ABD’de ISM fabrika aktivite endeksi beklentileri karşılayamadı. Yine ABD’de tarım dışı istihdam beklenenden kötüydü. Avrupa’da da iyi sinyaller yok. Herkes Almanya’da bir yargı kurumunun alacağı kararı bekliyor. Alman yargısının Avrupa ekonomisini kurtarması beklenirken İspanya’da ev fiyatları son yıl …

Devamını oku »