Pazartesi , 10 Aralık 2018

Finans

ABD Piyasaları Üzerine

Son zamanların en çok sorulan sorusu ABD piyasalarında bir balon oluşup oluşmadığı. Peki ABD piyasalarında bir balon var mı? Balonlar üzerine bu kadar sorgulamanın yapıldığı bir ortamda bir balon oluşması mümkün müdür şekildeki bir soruyla cevap verilebilir bu soruya. Öte yandan, özellikle Amerikanların bazı tecrübeleri ki, bunlar kredi kartı borcu transferleriyle ilgili duyuruların, gayrimenkul reklamlarının, otomobil finansmanı şirketlerinin tüketicilere yoğun ilgisinin ya da yatırımcılarına hisse senedi fonunu öneren bir fon yöneticisinin televizyonlarda daha sık belirmesi, piyasada ciddi bir balon oluştuğunu hissettirecek cinsten. İktisat biliminde itibari para, kağıt para ya da …

Devamını oku »

Altman’ın Z Skoru

Arada piyasa gelişmelerinden kopup akademik dünyaya dönmenin faydalar getireceğine inanıyorum. Bu arada finansın bir bilim dalı olarak ele alınıp mühendisliğinin oluşturulması garipseyen muhafazakar bir epistemoloji yaklaşımına sahip olsam da matematik, iktisat, psikoloji gibi disiplinlerdeki çalışmalara test edilebilme imkanı tandığından finans alanındaki çalışmaların mutlaka önemsenmesi gerektiğini düşünüyorum. Bugünkü konu aslında akademik bir araştırmanın ürünü olarak ortaya çıkıp piyasa tarafında da çok kullanılan basit bir temel analiz yöntemi. Burada da ufaktan bir temel analiz – teknik analiz tartışmasına girmeyi yerinde buluyorum. Açıkçası bu tartışmada net bir tutum takınmasam da genellikle teknik analizden …

Devamını oku »

Piyasalarda Haftalık Gelişmeler

Bu hafta piyasalarda önemli gelişmeleri izliyor olacağız. Bunların başında Avrupa Birliği ile Çin arasında yapılmaya başlanacak olan ticaret işbirliği toplantılar geliyor. Bu ek olarak özellikle Rusya’nın üçüncü çeyrek büyüme rakamı gelecek önemli bir veri. Bunun dışında Taylanda, Şili, Venezuella, Meksika ve Peru’dan da üçüncü çeyreğe ait büyüme oranlarını göreceğiz. Pazartesi (bugün) Varşova’da uluslararası kömür ve iklim toplantısı yapılacak. Katılımcılarının kömür üreticileri, politikacılar, akademisyenler ve sivil toplum örgütlerinin temsilcileri oacak olan bu toplantıdaki söylemler enerji piyasasında ham madde tarafında yer alan varlıkların fiyatlanmasında etkili olabilir. Petrol Konseyi’nin toplantısı ise Londra’da yapılacak. …

Devamını oku »

GOP Erimeye Devam Ediyor

ABD’den emek piyasasından gelen veriler gelişmekte olan piyasalarda (GOP) yıl sonu rallisi umutlarının rafa kalkmasına neden oldu. Brezilya, Güney Afrika ve Endonezya’da para birimleri geçen haftadan itibaren %5’e yakın değer kaybetti. Keza Türk Lirası, Meksika Pesosu ve Rus Rublesinde de durum farklı değil. Citigroup stratejistleri gelişmekte olan piyasalarda geçtiğimiz Mayıs ayında yaşanana benzer bir satış baskısı oluştuğunu raporlarında belirtiyorlar. Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz Mayıs ayında da Fed, varlık alım programının yavaşlatılacağını dair benzer bir sinyal vermiş, hemen ardından GOP’ta sert satışlar gözlenmişti. Diğer bir görüş, Amerikan Dolarındaki değerlenme ve faizlerdeki artışla …

Devamını oku »

Küresel Piyasalarda Bu Hafta

Küresel piyasaalar haftaya ABD ekonomisinde belirginleşen düzelme sinyallerin sağladığı iyimserlik ile başlarken bir yandan da Fed’in varlık alım programında yavaşlamaya gitmesi ihtimalinden doğan tedirginlik de yatırımcı duyarlılığını etkiliyor. Avrupa’da hisse senetleri hafif yukarı doğru bir yatay seyir izlerken giriş cümlemi doğrululuıyor. Öte yandan, ECB’nni faiz indirim kararı ardından paritede sakin bir seyir hakim, EUR/USD’de 1.3395’ler test edilirken altın fiyatlarında yukarı yönlü bir eğilim mevcut. ABD’de S&P500’ün de yatay bir açılış ile güne başlaması bekleniyor. ABD’nin üçüncü çeyrek beklentileri aşan bir büyüme kaydeymesi ve Ekim ayında tarım dışında 204 bin yeni …

Devamını oku »

Altın Fiyatları Yükselir Mi?

Son zamanlardaki yazılarda genellikle küresel ekopolitik gelişmelere odaklandığımızdan tek tek finansal enstrümanları inceleme fırsatımız olmadı. Bu sessizliğimize altın fiyatlarını irdeleyerek sonlandırıyoruz. Günün önemli haberlerinden biri Marc Faber‘in piyasalar hakkındaki yorumlarıydı. Ünlü yatırımcı yaptığı açıklamada altın dışındaki bütün enstrümanlarında fiyatlamasında aşağı yönlü hareketler beklediğini kendine has esprili diliyle bizlere aktardı. Genel hatlarıyla bakarsak altın fiyatları ons için $1.450-$1.200 aralığında sıkışmış durumda. Papatya falından farkı olmadığına inandığım bazı teknik göstergeler altın fiyatlarının yukarı yönde hareketlenebileceği tezini destekler nitelikte olmakta birlikte sahip olduğum piyasa içgüdülerinin Faber’inkilerle paralel olduğunu sözlerime ekleyeyim. Bazı önemli haberler …

Devamını oku »

JP Morgan’ın Aldığı Cezalar

Bugünlerde Wall Street’in en çok konuşulan konularından biri yatırım bankacılığı devi JP Morgan’ın alacağı ceza. Piyasa konsensüsü bu cezanın 13 milyar dolar gibi rekor bir tutar olacağı yönünde. Cezaya neden olan suç 2007 konut piyasasının çökmesine neden olan işlemler olunca 13 milyar dolar tahminlerinin hiç de abartılı olmadığı ortaya çıkıyor. Bugünlerde ise jenerasyonunun en iyi bankacılarından JP Morgan Chase & Co. CEO’su Jamie Dimon yatırımcılara moral verebilmek için seminer üstüne seminer veriyor. Şaka bir yana banka 23 milyar dolarlık bir fonu olası cezaları kompanse edebilmek için karşılık olarak ayırmış durumda. …

Devamını oku »

Twitter Halka Arzı

Sosyal medya ile ilgili görüşlerimi uzun zamandır blogda paylaşmaktayım. Şirketlerin tüketicilerle ilişkilerini geliştirmeleri açısında yararlı görsem ekonomik anlamda geçmiş dot.com furyasındaki kadar bir inovasyon sağlamadığı görüşündeyim [#]. Daha önce de Facebook halka arzını soygun olarak nitelendirmiştim. Halka arz süreci akabinde geçen birkaç ay içinde zaman beni haklı çıkarsa da, bugün geldiğimiz noktada 52$ olan Facebook hisseleri beni yanılttı. Tabi bunda Facebook’un herhangi bir mali başarısının parmağı söz konusu değil, Facebook’un F/K’sını 228 gibi akılalmaz bir orana yükselten piyasanın hayalperestliği beni yanılttı. Bugünlerde ise konuşulan konuların başında Twitter halka arzı geliyor. …

Devamını oku »

S&P 500 Nasıl Rekor Kırdı?

Endekslerin endeksi S&P 500 1.759 puanla rekorların rekorunu kırdı. Bildiğiniz gibi ABD’de faizler sıfıra yakın, borçlanma olanakları son derece geniş. Borçlandığınız parayla çöpten farkı olmayan Facebook hissesi alsaydınız benim tahminimin aksine zengin olmuştunuz. Şimdi şu grafiklere bakalım: 1995’te itibaren S&P500 ve piyasa oyuncularının borçlanmaları sıfıra endekslenmiş ve hareketleri incelenmiş. 2002’lerde dot-com balonu ile borçlanma yükselmiş fakat paralar NASDAQ’a gitti biliyorsunuz, S&P500 yükselişi aynı oranda değil. 2000 sonrasında 2007’de ve içerisinde bulunduğumuz dönemde ise grafikler ortada. Borçlanmalar ile S&P500 emdeksi arasındaki korelasyonu gösteren harika bir grafik yukarıda da. S&P500’deki zirvelerin hepsinde …

Devamını oku »

BBVA Bilançosu Ne Anlatıyor ?

BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria), bizim memlekette İspanyol Ligi’ne isim sponsoru olmasından ötürü önemli bir marka değerine sahiptir. Bunun dışında Garanti Bankası’nın Doğuş Grubu ile birlikte büyük ortağıdır. Fakat ben bunların dışında bugün mali tablolarını açıklayan bankanın İspanyol, ve dolayısıyıla Avrupa ekonomisi ile ilgili sinyallere odaklanacağım. İspanya’nın toplam varlıklar mukayese edildiğinde ikinci büyük bankası olan BBVA, son çeyrek içerisinde gelirlerini geçen yılın üçüncü çeyreğine gçre %34 artırarak 195 milyon euro’ya yükseltti. Analistlerin beklentisi ise 614,5 milyon euro’ydu. Peki bu fark nasıl oluştu? BBVA, takipteki krediler (non-performing loans) için ek olarak …

Devamını oku »