Perşembe , 20 Haziran 2019

Tag Archives: ABD Ekonomisi

Uzayan Faiz Tartışmaları

Federel Reserve’ün faizleri artırıp artırmayacağı artık bir yılan hikayesine dönmüş durumda. Sonu olmayan tartışmalar içerisinde bunun Eylül ayında mı yoksa Aralık ayında mı gerçekleşeceğine yönelik fikirlerle yoğrulup duruyoruz. Hatta bu yıl faiz artışı beklemeyenler de var. Uzun süre Fed’in faizleri oranlarını zaten artırmaya başlamış olması gerektiğini savunan biri olarak artık bu tartışmaların yersiz olduğunu ve gelinen noktada finansal piyasaların ve para politikasının reel ekonomiye katkısı üzerinde durmanın daha çok fayda sağlayacağını düşünüyorum. Zira, Keyneysen düşüncenin yeniden doğuşu ile başlayan Fed müdahaleleri (hala bu adımları kapitalizmle bağdaştıranlar var ve bu çok …

Devamını oku »

Summers ve Krugman

Larry Summers geçtiğimiz günlerde  IMF Ekonomik Forumunda oldukça ilgi çekici bir konuşma yaptı (videosu aşağıda). Konuşmasında değindiği esas nokta, ABD ve AB ekonomilerinin Japonya’da görülene benzer bir süreklilik arz eden bir durağanlığa girebileceği idi. Bu açıklaması ile aynı zamanda ekonomide bir dönüşüm bekleyen yaklaşımlara karşı da net bir tavır takınıyordu. Aslında Larry Summers gayet basit bir şeyden bahsediyor. Evet, ABD’de daha önce de hisse senetlerinde, emtialarda, şirket karlılıklarında hatta tahvil piyasalarında ciddi balonlar görülmüştü fakat ekonomi aşırı ısınma yönünde sinyaller vermemişti. Diğer bir deyişle, kredi, varlık ve istihdam oluşan balonlara …

Devamını oku »

ABD Gerçekten Büyüyor mu?

Yollarına, kanyonlarına, dağlarına, gökdelenlerine hatta sahillerinde yürüyen yengeçlerine bile hayran olduğumuz, öz vatanımız gibi sevdiğimiz ABD’den üçüncü çeyreğe ait büyüme rakamları geldi. Buna göre Eylül sonunda ABD’de bir yıllık büyüme oranı %2,8 olarak gerçekleşti. Piyasanın beklentilerini aşan bir durum. Bu açıdan bakıldığında ekonomistler, özellikle de Fed ekonomistleri gerçekten çok mutlu. Zaten son günlerde bilindiği üzere akademik taraftan sık sık yürütülen para politikasının ekonomik aktiviteye olumlu katkı yaptığını öne süren bilimsel çalışmalar ardı adına geliyor ki piyasada şaşılacak şekilde bunları önemsiyor. Son gelen büyüme raporuna baktığımızda ekonominin bileşenlerinden olan tüketimdeki hızlanmanın …

Devamını oku »

Martta Sat ve Git

Piyasa ruhu şöyle der; Mayıs’ta sat ve git. Davranışsal finans teorisyenlerinin çalışmaları sonucu elde edilen en önemli mevsimsel anomalilerden biridir her mayıs ayını takiben işlem hacminin düştüğü piyasada satışçıların hakim olması. Aslında anomaliler Ocak ayından itibaren Ocak etkisi olarak görülmeye başlar. Vergi yılının bitmesine yakın yapılan kar realizasyonlarının sebep olduğu irrasyonel fiyat düşüşü, yeni yılın getirdiği optimist duygularla birlikte düzeltilir. Bahar ayları piyasalar için de bahar aylarıdır. Mayıs ise fon yöneticilerinin yaz tatili öncesi yarı yıl bilançosunu çıkarma dönemidir. Piyasada pek alıcı olmaz, alıcı olmadığı gibi işlem hacimleri de çok …

Devamını oku »

ABD Ekonomisinden Son Sinyaller

Deutsche Bank analistlerinin tabiriyle “Super Bowl of Economic Data” haftasını geride bırakıyoruz. Super Bowl ABD’de rugby liginin finali ve yıl içinde rating’i en yüksek şov. Gerçekten de ekonomistler için verilerin yüksek adrenalin ile beklendiği bir haftayı geride bıraktık. Bizde özellikle Moody’s’in telekonferansı piyasanın yönünü belirleyen olay oldu, fakat bu yazıda ABD’den bahsetmek istiyorum. ABD ekonomisi 2009’un üçüncü çeyreğinden bu yana ilk kez daraldı ve geçtiğimiz yılın son çeyreğinde -0,1% oranında bir büyüme oranı ortaya çıktı. Beklentiler dahilinde olmayan bu ekonomik veriye özellikle CNBC analistlerinden canlı yayınlarda büyük tepki gelse de …

Devamını oku »

Mali Uçurum Sonrası

Amerikan ekonomisine yönelik en büyük tehdit olarak algılanan mali uçurum (fiscal cliff) şu an için Şubat ayına kadar atlatılmış görünüyor. Şov işini çok iyi yapan Amerikalılar mali uçurum konusunda da uzlaşmaya varmayı yılın son saniyelerine bıraktı ve piyasalar geçici olarak rahat bir nefes aldı. Bu yazıyı yazmakta olduğum sırada Dow Jones, S&P 500, Nasdaq ve Russell 2000 endeksleri en azı %1,6 olmak üzere artıda. Barack Obama‘nın bu performansı epik bir Hollywood yapımına konu olabilir. Uzun vadede Amerikan ekonomisini görünümü bence hala kırılgan. Mortgage piyasasında faiz oranlarının düşmesinin getirdiği konut talebi …

Devamını oku »

Piyasalarda Kış Uykusu Vakti

Ekonomik krizin bu kadar konuşulduğu bir dönemde piyasaların geldiği bu seviye, yatırımcıların muazzam hayalgücünden kaynaklanıyor. ABD’de mortgage piyasasından bahsettiğim geçen yazıda olumlu birtakım sinyallere işaret etmiştim fakat ABD’nin bu Keynesyen politikalar yüzünden Japonya’nın 80’ler ve 90’larda yaşadığına benzer bir likidite tuzağı içinde olduğuna dair fikirlerimi hala koruyorum. ABD bu şekilde istese de istemese de resesyondan kaçamayacak. An itibariyle de ABD ekonomisinin önünde mali uçurum (orijinal tabiri olan fiscal cliff’in çevirisi) denen bir hadise var. Kıyamet ve vergi kelimelerinin birleşmesiyle türetilen taxocalypse bu hadiseye verilen başka bir isim ki hakkını da …

Devamını oku »

S&P 500 ve M2 İlişkisi

Ben Shalom Bernanke görevini bıraktığında hepimiz onu helikopterle para saçan adam olarak anacağız. Gerçekten de merkez bankacılığı tarihinin en önemli müdahalelerinden birini yaşadık önun döneminde. Büyümeyi desteklemesi düşünen bu genişleyici politikaların başarıya ulaşıp ulaşmadığı bugün hala tartışılıyor. Daha önce ABD’de işsizlik ile ilgili yazdığım yazılardan ise ABD ekonomisi üzerinde halak kara bulutların var olduğunu düşünenler ile aynı tarafta olduğumu belirtmeme gerek yok. Finansal piyasaların bu müdahale tepkisi ne oldu? Altın ve diğer emtialardaki fiyat hareketlerini ekonomi ile ilgilenmeyen insanlar da biliyor. Batı’da büyüyen ve yön arayan sermaye emtialarda olduğu gibi …

Devamını oku »

Fed ve Faiz Sorunsalı

Fed faizlerin ne zaman artıracak? Bu soruyu herkes birbirine sormaya devam ederken Fed Başkanları da cevaplar üretmeye çalışıyor. Yalnız cevaplar üretilirken de her kafadan farklı bir ses çıkabiliyor. Son olarak Chicago Fed Başkanı Charles Evans ve Atlanta Fed Başkanı Dennis Lockhart yaptıkları birbirine zıt açıklamalar ile karar aşaması sürecinin belirsizliklerle dolu olduğunu anlamamızı sağladılar. Bu iki başkan da ekonominin gerilediği konusunda hemfikirler fakat anlaşamadıkları nokta  krizde çıkış yolunda çözüme ulaşmak için atılacak adımların ne olması gerektiği. Chicago Fed Başkanı, merkez bankasının ekonomiye sağlayacağı desteğin devam etmesinden yana ve faizler 2014 …

Devamını oku »

Fed Blöf mü Yapıyor?

Küresel piyasaların gezegen üzerinde en çok odaklandığı adam Fed Başkanı Ben Shalom Bernanke ve bu adam son zamanlarda kimine göre tüyler ürpertici açıklamalar yapıyor. Bu açıklamaların temelinde ise dünyanın bir numaralı para birimi Doların arzını düzenleyen kurumun son zamanlarda faizleri artacağı sinyali yatıyor. Her ne kadar faiz artırımlarının genel beklentilerden daha yakın kısa zamanda özellikle Richmond Fed tarafından alenen açıklanmış olsa da ben bu ihtimali yüksek görmüyorum. Nedenlerime gelince… Öncelikle Fed’in birincil amacı fiyatlar genelde seviyesinde bir yükselme yani enflasyon yaratmaktı -ki bir Merkez Bankası için bu büyümeyi sağlamaktan daha …

Devamını oku »