Tag Archives: Ben Shalom Bernanke

Geçtiğimiz Çarşamba akşamı dünyanın ekonomik seyrini değiştirebilecek bir FOMC toplantısı gerçekleşti. Fed Başkanı Ben Bernanke tahvil alım programının (QE3) yavaşlatılabileceği beklentilerinin aksine herhangi bir politika değişikliğinden bahsetmese de bunun ne zaman yapılacağına dair net sinyaller verdi. Buna göre Fed’in 2013 sonu işsizlik oranı tahmini %7,5. Bu oranın 2014 sonuna kadar %6,5’e düşmesi hedefleniyor ve bu hedef Fed’in aynı zamanda sıkılaştırmaya net olarak başlayacağı, dolayısıyla her şeyin normale döneceği yer. Sonuç olarak piyasada ucuz para döneminin sonunun yaklaştığına dair bir algı hakim artık ve müziğin sesinin yavaşladığını duyabilen yatırımcılar dansı bırakıp …

Deutsche Bank analistlerinin tabiriyle “Super Bowl of Economic Data” haftasını geride bırakıyoruz. Super Bowl ABD’de rugby liginin finali ve yıl içinde rating’i en yüksek şov. Gerçekten de ekonomistler için verilerin yüksek adrenalin ile beklendiği bir haftayı geride bıraktık. Bizde özellikle Moody’s’in telekonferansı piyasanın yönünü belirleyen olay oldu, fakat bu yazıda ABD’den bahsetmek istiyorum. ABD ekonomisi 2009’un üçüncü çeyreğinden bu yana ilk kez daraldı ve geçtiğimiz yılın son çeyreğinde -0,1% oranında bir büyüme oranı ortaya çıktı. Beklentiler dahilinde olmayan bu ekonomik veriye özellikle CNBC analistlerinden canlı yayınlarda büyük tepki gelse de …

90’ların sonu ve 2000’lerin başı ekonomistlerin Fed Başkanı Alan Greenspan‘in balonlarına kafa yorduğu bir dönem oldu. Önce dot.com balonu, ardından konut sektöründeki yaşananlar sadece ABD’yi değil gezegeni uzun sürecek bir yavaş gelişme trendine soktu. Alan Greenspan‘den sonra Fed’in başına gelen Ben Bernanke ise Alan Greenspan’in politikalarına benzer bir yaklaşımla gevşek para politikasını sürdürdü. Bunun için QE1, QE2, Operation Twist ve son olarak QE3 ismi verilen programları uygulamaya soktu. Şimdi QE3 açıklandığında Ben Bernanke’nin açıklamalarına geri dönelim (Ekonomi dünyası için çok önemli açıklamalar yapıldığından konuşmanın metninin bir bölümü aynen hafızamda kalmış). …

Geçtiğimiz birkaç yıl dünyanın en likit piyasası olan ABD tahvil piyasasında görülen anomalilere sebep oldu. Özellikle Alan Greenspan başkanlığı döneminde Fed’in 2000-10 arası 10 yıllık dilimin ortalarında faiz artış trendine girmesine takiben uzun vadeli tahvillerin getiri oranında yaşanan düşüşün üst düzey Fed yöneticileri arasında hararetli ve endişeli tartışmalara konu olduğunu biliyoruz. Çok da normal, çünkü siz faiz oranlarını artırıyorsunuz ama piyasa buna tam tersi tepki veriyor. Greenspan Paradoksu olarak finans literatürüne geçen bu durumun sebebi ise Ben Shalom Bernanke tarafından açıklanıyordu. Teorisine göre dış ticarette sürekli fazla yaratan gelişmekte olan …

Ekonomi tarihine geçecek bir şey gerçekleşti ve geçtiğimiz Cuma günü dünyanın bir numaralı ekonomisi Amerika Birleşik Devletleri‘nin kredi notu kredi derecelendirme kuruluşu Standart & Poor’s tarafından AAA‘dan AA+‘ya düşüldü ve görünüm negatife çevrildi. Önceleri ütopik bir olgu olarak görülen ABD’nin temerrüt riski ilk kez son dönemlerde konuşulur oldu ve bu not indirimiyle dünyanın bir numarasını kredibilitesi açık biçimde sorgulanır oldu. Not indirimi takiben dünya piyasalarında ciddi düşüşler yaşandı. Özellikle İstanbul Menkul Kıymetler Borsası‘nda “kara Ağustos” olarak adlandırabileceğimiz bir süreç yaşıyoruz. Bununla beraber hala piyasalar tarafından ne kadar anlaşıldığı tartışmalı olan …

Piyasalarda son zamanların en popülertartışma konularından biri, üç numaralı nicel gevşeme paketinin (QE3) gelip gelmeyeceği. Konuşulanlara bakacak olursak gelmeyecek. Tabi bu noktada QE2’nin benzer tartışmalara sebep olduğunu fakat gerçekleştiğini hatırlayalım. QE3’nin önündeki büyük politik engeller var. Önümüzdeki yıl seçime gidecek olan ABD’de bir taraftan Cumhuriyetçiler gevşek para politikalarına karşı seslerini giderek yükseltirken, Ben S. Bernanke‘nin ciddi bir siyasi risk alarak yeni programı hayata geçirmesi zor. Ben S. Bernanke, geçmişte özellikle Japon ekonomisiyle ilgili yaptığı akademik çalışmalarla tanıdığımız bir ekonomist (ASSA toplantısı için hazırlanmış “Japanese Monetary Policy” adlı çalışmaya buradan ulaşabilirsiniz, …