Çarşamba , 26 Haziran 2019

Tag Archives: Tahvil

Uzayan Faiz Tartışmaları

Federel Reserve’ün faizleri artırıp artırmayacağı artık bir yılan hikayesine dönmüş durumda. Sonu olmayan tartışmalar içerisinde bunun Eylül ayında mı yoksa Aralık ayında mı gerçekleşeceğine yönelik fikirlerle yoğrulup duruyoruz. Hatta bu yıl faiz artışı beklemeyenler de var. Uzun süre Fed’in faizleri oranlarını zaten artırmaya başlamış olması gerektiğini savunan biri olarak artık bu tartışmaların yersiz olduğunu ve gelinen noktada finansal piyasaların ve para politikasının reel ekonomiye katkısı üzerinde durmanın daha çok fayda sağlayacağını düşünüyorum. Zira, Keyneysen düşüncenin yeniden doğuşu ile başlayan Fed müdahaleleri (hala bu adımları kapitalizmle bağdaştıranlar var ve bu çok …

Devamını oku »

Küresel Ekonomik Görünüm

Dünyanın en büyük ekonomisi ABD’de pistonların tekrar çalışmaya başlamasının sesleri daha duyulur olmaya başladıkça küresel ekonominin radikal dönüşümü yaklaşıyor. Uzun bir aradan sonra bloga gireceğim olan yazıda öncelikle küresel ekonomik görünümü geniş bir perspektiften ele almaya çalışacağım. Amerikan tahvil piyasasında karmaşık sinyaller gelmeye devam ediyor. Ekonomi ile ilgili olarak olumlu veri akışına rağmen Haziran ayında %2.5’un da altına gören Amerikan 10 yıllıklarının getirileri piyasadan aldığımız bu karmaşık sinyalleri özetlemeye yetiyor. PMI endeksleri aylardır 50 üzerinde gelerek ekonomik genişlemeyi işaret ediyor. Tüketici talebi son derece güçlü. Tarım dışı istihdam artışı son …

Devamını oku »

LTRO Geri Ödemeleri

Avrupa Merkez Bankası (ECB) resesyon tehdidi karşısında finansal sistemi beslemek ve bu yolla ekonomiyi rahatlatabilmek için Fed’in QE’lerine benzer bir program açıklamıştı: LTRO. Daha önce pek çok yazıda bu programdan bahsetmiştik. 2012: Bir Avrupa Destanı LTRO Kime Yaramadı? Avrupa Bankaları İçin Carry Trade Vakti İspanya’dan gelen son büyüme rakamı güdülen politikanın neticesinin hedefe şu an uzak olduğunu gösterirken ECB Başkanı Mario Draghi de verdiği olumsuz demeçlerle bu görüşümü destekliyor. 2011 Aralık ayı ve 2012 yılının hemen başında yapılan ve finans sektöründe bilançoları hızlıca besleyen LTRO’ların (3 yıl vadeli yapılmıştı borçlanmalar) …

Devamını oku »

Yeni Ortadoğu: Güneydoğu Asya

IQ seviyeleriyle dünya ortalamasını geçecek kapasiteye sahip olduklarını düşündüğüm iki millet olan Japonlar ve Çinliler kimseciklerin yaşamadığı bir ada için ciddi bir siyasi gerilimin içerisinde. bunu tarihte daha önce biz ve Yunanlar bir arada başarabilmiştik. Aşağıdaki harika grafik daha önce bölgede yaşanan krizlerin sayısını, hangi ülkeler arasında yaşandığını ve on yıllık dilimler halinde yaşanan gerilimlerin sayısını ortaya koyarak son derece ciddi gözlemlerde bulunabilmemiz sağlıyor. Dünyada her belanın içinde kendine yer bulan demokrasi ve özgürlük ihraççısı ABD’yi de bu haritada görüyoruz. Bunun dışında pek geniş sınırlarıyla Çin, 61 siyasi kriz ile probabilistik …

Devamını oku »

Euro Krizi Geri Döndü

Avrupa ülkeleri krizden çıkış noktasında devlet tarafından işçilere çukur kazdırıp doldurtarak gelir yaratılabileceği gibi tuhaf bir temele dayanan Keynesyen politikalara referans yaparken, piyasanın referansı da genel olarak psikoloji kitaplarına oluyor. Daha önce 10 yıl vadeli İspanyol tahvillerinin faizlerinin %6’yı geçtiğinde Avrupa ekonomisi hakkında rahatlıkla kriz haberleri yapabilen yayınlardan bahsetmiştik. Gün içerisinde İspanya (ve nedense Avrupa ekonomisi) pek çok kez krize girdi ve çıktı. Piyasanın, Mario Draghi’den beklentisi açıklamalardan fazlası olsa gerek. Bugün ayrıca hisse senetleri tarafında da Avrupa için kırmızı bir gündü. Açıkçası bugün Royal Bank of Scotland teknik analistinin …

Devamını oku »

Avrupa’da Yangın Sürüyor

İspanya borsası endeksi IBEX, son üç günde %10’dan fazla düşerek euro döneminin en düşük seviyesine geldi ki bu tarihi bir gelişme. Son 1 yılda borsadaki kayıplar %30’a ulaştı (almak için iyi fırsat mı dersiniz?). İtalya’da %18. CDS’ler, tahvil piyasasındaki faizler son derece dramatik seviyelere gelmiş durumda. Sadece İspanya’da değil İrlanda, Portekiz ve Yunanistan’a yapılan yardımlara 36 milyar euro gibi Fransa ve Almanya gibi ülkelerle kıyaslanacak büyüklükte bir bütçeyle katılan İtalya’da da devlet borçlarına yapılacak yatırıma olan güven azalmış durumda. Yunanistan’ı kimsenin düşünecek hali kalmadı, fakat 30 yıl vadeli tahvil fiyatlarında …

Devamını oku »